3月9日美股開盤暴跌，標普500開盤跌7%觸發熔斷機制，暫停交易15分鐘。

3月12日暴跌，道瓊斯工業平跌幅為9.99%，標準普爾500種股票指數跌幅為9.51%，納斯達克綜合指數跌幅為9.43%。期間觸發熔斷機制，暫停交易15分鐘。

什麼是美股熔斷?

熔斷機制(Circuit breaker / Trading curb)又名自動停盤機制，指的是當股票指數波動達到某一個點時，自動停止交易一段時間，以控制風險。因為同“保險絲”在電流過大時自動熔斷起到的保護作用相似而得名。

1988年10月19日，美國商品期貨交易委員會與證券交易委員會批准了紐約股票交易所和芝加哥商業交易所的熔斷機制。此後，熔斷機制一直持續至今。

最開始美國熔斷機制的基準指數是道瓊斯工業指數，後來修改為標準普爾500指數。在美股交易時段，熔斷機制可以分為三級。一級市場熔斷，是指市場下跌達到7%；二級市場熔斷，是指市場下跌達到13%；三級市場熔斷，是指市場下跌達到20%。

如果觸發一級或者二級市場熔斷，且時間是在：美東時間9：30 - 15：25(含)之間，全市場所有股票暫停交易15分鐘。美東時間15：25之後，不暫停交易。

另外，如果該交易日為半天交易，則時間分界點為12：25。

在全天任意交易時段，如果觸發三級市場熔斷，全股市停止交易，直至下個交易日開盤。

疫情導致美股單月3度熔斷，連川普也無力回天

武漢肺炎（COVID-19，2019新型冠狀病毒）疫情延燒，加上國際油價崩盤，股市受到嚴重衝擊，美股單月觸發3次「熔斷機制」，3月9日、12日、16日，也創下美國股市新紀錄。美國總統川普近幾周祭出多項政策救市，卻依然不見成效，今16日開盤前川普也在推特發文「天佑美國」。

 

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菲律賓政府關閉股市、債市、匯市的影響

自2020年初以來，外國資金大量外流。自從冠狀病毒的擔憂開始蔓延以來的過去八周中，有550億美元從新興市場流出，流失量是2008年或2013年“緊縮恐慌”期間的兩倍。

菲律賓政府3/17宣佈，由於新冠肺炎疫情嚴重影響民生與經濟金融市場安全穩定，為了維護金融秩序，菲律賓從17日開始無限期停止包括股票、債券、匯兌等各種金融交易市場，直到政府重新宣佈恢復運作為止。菲律賓是全球第一個因為新冠肺炎大流行全面關閉國內金融市場交易的國家。這是總統杜特蒂（Rodrigo Duterte）下令擴大隔離檢疫以遏止2019冠狀病毒疾病（COVID－19，武漢肺炎）疫情擴散的一環。

彭博社報導，菲律賓股市從今年元月以來，下跌已經超過30%，跌幅歷來最大。由於菲律賓與美國股市連動密切，所以菲律賓可能是鑑於美股連日懸岸式重挫，因此決定關閉所有金融交易市場，避免國內因為金融市場激烈動盪，發生更不可預測的狀況。

而危機發生時刻關閉市場極為罕見，但並非沒有先例。2001年發生911恐怖攻擊事件後，美國即停止股市交易將近一週時間；香港在1987年「黑色星期一」（Black Monday）股市崩跌後也停止交易；希臘也在2015年關閉股市將近5週時間。

政府關閉交易所對經濟的影響？

菲律賓政府的做法只有一種最直接的解釋，即「只要不開盤，就不會跌了」，但用歷史資訊來看關閉交易所的影響

希臘股市在關閉逾一個月後周一恢復交易，希臘ASE股票指數開盤暴跌23%，至615.61點。銀行股受創最深，Eurobank、希臘國家銀行、Piraeus Bank股價跌幅在30%左右，觸及跌停板。

從這個事件來看，關閉交易所的目的是為了讓股民們冷靜，不要過度反應，但從此事件可以明顯看出，停止交易只是延後下跌而已，並且有可能會把股民緊張的情緒推得更高，讓波動更加劇烈造成恐慌性拋售。

1987年12月，香港證券交易所對國際投資者進行的一項調查一致認為，停業對交易所的國際聲譽產生了負面影響，並且至少在短期內削弱了對香港市場的信心。

股民對於關閉交易所的恐懼點在於「流動性」，限制了人們的退場機制，使得公司債務無法履行債務契約，因為此時市場是失去訂價能力的，就算掌握了成千上萬張股票，只要沒辦法交易，在那段時間就會成了一堆沒有價值的「廢紙」，所以比起漲跌幅，更多時候看重的是其股票變現能力，而維持市場的秩序與彈性更是對開放自由市場必要的尊重，換個方向思考，如果交易所允許市值暴漲而不關閉市場叫人們冷靜，那怎能因為暴跌而關閉市場叫人別退出呢？且只要交易所一但失去了外資的信心，是很難在段時間內就挽救的回來的。

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